Венчурные инвестиции: что это, виды, стадии финансирования, плюсы и минусы

Эффективность команды проекта, которая должна развернуть масштабный бизнес без потери качества сервиса. Некоторые проекты быстро взлетают, но отдельным предприятиям нужно время «на раскрутку», иногда достаточно длительное. Early stage, early growth («ранний рост»); имеются экономические расчеты и анализ рынка, компания осуществляет выпуск и коммерческую реализацию готовой продукции, хотя пока не имеет устойчивой прибыли. На эту стадию приходится точка безубыточности. Start-up («стартап»); компания недавно образована, занимается разработкой модели или получением опытного образца, пытается организовать производство и выход продукции на рынок. Эта разновидность вложений относится к высокорискованным и высокоприбыльным одновременно.

И, кстати, его вложения означают, что компания достигнет ко второму году оценки 67,9 млн руб. Цифры в крайнем правом столбце —доля акций, которая должна быть у каждого из инвесторов на тот момент, когда компания будет продана за ожидаемые 500 млн. А кроме того, мы узнали, в какую сумму оценивается компания на третий год сразу после того, как инвестор третьего раунда внес свои 100 млн. Если он согласился отдать эту сумму за 31,3%, то всю компанию он, очевидно, оценил в 320 млн. Двигаясь назад к началу проекта, мы вычисляем долю, которую этот инвестор должен получить в момент своих начальных инвестиций. Каждый из венчурных инвесторов имеет свои требования к доходности.

В данном законе затрагивались вопросы, поднятые в докладе Совета Федеральной Резервной Системы США к Конгрессу. В этом докладе подчёркивалось, что на рынке капиталов для долгосрочного финансирования малого бизнеса, нацеленного на развитие, существовал большой пробел.

Безрукова Т.Л., Степанова Ю.Н., Шанин И.И., Дуракова Ю.В. Современное состояние и развитие стартапов / Успехи современного естествознания. Безрукова Т.Л., Степанова Ю.Н., Шанин И.И., Чеснокова А.В. Венчурное финансирование стартапов / Успехи современного естествознания. Не все инвесторы дают обратную связь, так как заявок на финансирование поступает много. Необходимо приложить усилия, чтобы стартап заметили. Уделите этому пункту особое внимание, чтобы не оказалось, что вы просите у инвестора средства на идею, которая уже реализована.

Венчурное финансирование

Создание, реализацию новых идей, нового продукта, новой технологии, техники и др., являющийся разновидностью инновационных проектов, обладающий очень высокой степенью новизны и повышенным уровнем риска его реализации. В настоящее время развитие мировой экономики невозможно представить без освоения передовых технологий, развития техники и внедрения инноваций во все сферы жизнедеятельности человека. Большинство открытий и инновационных проектов реализованы благодаря венчурному инвестированию. Как правило, для молодых стартапов венчурные инвестиции являются единственным способом развития. Все дело в том, что большинство проектов банкротятся еще в первый год своей жизни. А банки не могут предоставить кредит, так как риск потерять свои деньги очень высок.

По данным за 2017 год, в первом полугодии в стартапы было вложено в общей сложности 777 млн долларов. Государственные ассоциации вложили 63 %. Некоторые венчурные фонды, напротив, специализируются на поглощении, реформировании или рекапитализации акционерных компаний открытого и закрытого типа, являющихся привлекательными для инвесторов. Главные партнёры венчурной фирмы (которых также называют венчурными капиталистами) являются руководителями, другими словами, они — профессионалы инвестиционного бизнеса. Их карьерный опыт может варьироваться, но в большинстве своём эти партнёры являлись генеральными директорами в компаниях, подобных тем, которые финансирует их партнёрство. Синюшин отмечает, что экспортная часть венчурного российского рынка сегодня имеет отличные перспективы.

Годовая комиссия за управление фондом составляет 2.5% от вложенных средств, но обычно она значительно меньше в начале и конце финансирования, когда инвестиционная активность низкая. Во-вторых, это получение компенсации за счет размещения чистой прибыли фонда. Основным источником получения чистой прибыли является прирост капитала путем продажи или распространения акций инвестируемых компаний.

Взлететь или прогореть: как работают венчурные инвестиции

В нашем списке фондов такие участники обозначены буквой «К». Деньги всегда получить сложнее, чем услуги! Просто потому, что вероятность успешного финансирования в таких фондах будет несколько выше. Венчурные фонды ранней стадии (стадии 1 и 2) объявили об управлении средствами в объеме порядка 60 млрд. Однако, только около 30% этих фондов раскрывают суммы, которыми они оперируют.

Разные инвесторы отличаются разным отношением к участию в управлении профинансированной компанией (не забывайте, что инвестор становится совладельцем Вашего бизнеса и имеет право участвовать в управлении). В зависимости от Ваших предпочтений, надо выбирать именно тех инвесторов, подход которых Вас устраивает. Обычно, если фонд не указал специальных ограничений, значит что такое маржин колл он готов инвестировать проекты любого типа. Но если ограничения указаны, то следует начинать работу только с теми фондами, ограничения которых не помешают работе с Вами. Венчурный капитал всегда фокусируется на бизнесе, способном создать устойчивое конкурентное преимущество и обеспечить устойчивый рост за счет технологических и других преимуществ над конкурентами.

Венчурный проект — это инновационный бизнес-проект, отличающийся повышенной степенью новизны, риска и потенциальной доходности. Государственные фонды России вкладываются в малый бизнес реального сектора. Частные – в технологии, например, перспективным направлением считается робототехника.

РОЛЬ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В РФ

В России существуют площадки, где молодые ученые размещают довольно интересные проекты. Начинающее предприятие ставит перед собой амбициозные цели и приглашает инвесторов. Александр Галицкий основал фонд Almaz Capital Partners. Сегодня это один из спонсоров проекта Foundation B612, цель которого – создать мощный телескоп, способный отслеживать астероиды. Поиск различных проектов, в которые можно инвестировать финансы.

Это англицизм, происходящий от слова «venture», что переводится как «рискованное предприятие», «затея» или даже «авантюра». Цель инвестора ― масштабировать компанию, либо запустить ее, если она находится на зачаточной стадии. Поэтому будет отлично, если и команда стартапа, и инвестор компетентны в области создаваемого бизнеса. Так, если бизнес касается IT-предпринимательства, будет большим плюсом наличие в команде стартапа «крупных игроков» в сферах программирования или интернет-маркетинга. Будет большим плюсом также, если инвестор имеет опыт работы со стартапами данной области или уже является основателем крупной IT –компании. В таком случае он инвестирует в компанию не только денежные средства, но и накопленный опыт. Рынком неформального венчурного капитала являются индивидуальные венчурные инвесторы, обычно финансирующие самые ранние стадии развития бизнеса, зачастую инновационного.

Глава 2. Базовые понятия венчурного финансирования

Наиболее привлекательными для венчурного финансирования являются высокие технологии , причем в большей степени ориентированные на продукцию промышленности (рынок b2b — business-to-business). Ограниченное число венчурных инвесторов интересуются добывающей отраслью, индустрией развлечений, недвижимостью или торговлей услугами. Совершенно непривлекательными для них остаются розничная и оптовая торговля, за небольшим исключением специальных отраслей, таких как торговля медицинскими товарами3. Венчурное инвестирование в инновационные проекты является специфическим инструментом финансирования. Данный вид бизнеса зародился в середине 50-х годов XX века, но в России стал интенсивно применяться лишь в конце 1990-х начале 2000-х годов. Прежде всего это связано с высокой долей риска венчурного инвестирования, которую принимает на себя инвестор, а также с низкой долей инновационной активности российских предприятий.

В создании и деятельности таких фондов наряду с корпоративными и частными инвесторами, в той или иной форме участвуют иностранные государства. Существует несколько стадий развития стартапа.

Венчур (англ. venture – рискованное предприятие) – небольшая коммерческая научно-техническая организация, специализирующаяся на создании, освоении в производстве и внедрении новых видов продукции, применении новых технологий. Неопределенность результатов и риски инвестора крайне велики. Поэтому инвесторы готовы вкладывать деньги только в том случае, если успех проекта обещает им огромную прибыль. Как правило, для этих начальных инвестиций требуемая доходность и, соответственно, ставка дисконтирования инвестора находится в интервале от 50% до 100% годовых. Если экономика проекта изначально убыточна по всем планам развития компании, и вы еще не нашли такую модель, которая исправит эту ситуацию, то высока вероятность, что ускоренный рост только приблизит смерть проекта. А вы лишь обманываете себя и инвестора, рисуя перспективы, которых нет даже в теории. Вполне возможно, что в этом случае лучше «поиграться» с моделью бизнеса, продуктом, а уже потом идти за деньгами.

Инвестиции в один проект и инвестиции в портфель проектов имеют различие (в риске убытка – в портфеле риск меньше за счет диверсификации, убыток от одного проекта компенсируется доходом от другого). С одной стороны, высокий риск распределяется между инвесторами фонда, а с другой – портфель позволяет снизить общий риск инвесторов за счет диверсификации и распределения риска между множеством проектов. Венчурные организации – небольшие организации, создаваемые для апробации, доработки и доведения до промышленной реализации рискованных новаций. Распространены в наукоемких отраслях экономики, где специализируются на проведении научных исследований и инженерных разработках. Создаются обычно на договорной основе на средства нескольких юридических (физических) лиц либо на инвестиции крупных компаний, банков. Операции, осуществляемые венчурными фирмами (организациями), связаны в основном с кредитованием и финансированием научно-технических разработок и изобретений и характеризуются повышенной степенью риска.

Так или иначе, венчурные инвестиции считаются самыми высокодоходными. Сроки венчурных инвестиций в среднем составляют 7-10 лет. Но венчурный бизнес целиком построен на исключениях, поэтому примеры подходящие. При этом не любой новый бизнес – венчурный. Например, молодая социальная сеть, наподобие Instagram, будет венчурным проектом, а придорожное кафе или гостиница – нет. Подходит для бизнеса с сезонным характером работы, например для подрядчиков. Не должен использоваться для покупки активов.

Фирма, успешно прошедшая предыдущие стадии инвестирования, постепенно приходит к необходимости расширения своих возможностей. Предоставляется капитал на приобретение дополнительных основных средств и рыночного продвижения продукта. Предприятию, оцениваемому как перспективное, выделяются минимально достаточные средства для «выхода из долины смерти». Происходит начальная инициация исследовательских работ, по результатам которых инвестором производится оценка проектов на предмет их жизнеспособности. «Семенная» фаза считается самой ответственной. Венчурные «ангелы» обеспечивают своим подопечным максимум комфорта, но взамен требуют право участия в управлении стартапом. Их помощь незаменима на первых стадиях реализации проекта, когда происходит становление бизнеса.

Этапы инвестирования

Поиск и выбор инвестора для венчурного предприятия на самой ранней стадии его развития является одной из самых сложных и ответственных задач. «Ты можешь развестись с женой, но с инвестором — никогда! Помни об этом и тщательно выбирай своего инвестора. Ищи инвестора, который не только вложит деньги в твое предприятие, но и добавит «вес» твоей компании, предоставив свои связи в мире бизнеса и лично участвуя в управлении.

В некоторых случаях частным инвесторам предлагают создать синдикат. Это группа соинвесторов, которая вкладывают свои средства в один конкретный проект.